Την πρόθεση υποβολής πρότασης για την εξαγορά έως και του 100% του Χρηµατιστηρίου Αθηνών γνωστοποίησε στο διοικητικό συµβούλιο της ΕΧΑΕ το Euronext, που είναι το µεγαλύτερο χρηµατιστήριο της Ευρώπης κι ένα από τα µεγαλύτερα διεθνώς. Το Euronext λειτουργεί τις κεφαλαιαγορές στο Αµστερνταµ, στις Βρυξέλλες, στο ∆ουβλίνο, στη Λισσαβώνα, στο Μιλάνο, στο Οσλο και το Παρίσι.

Σε περίπτωση που η πρόταση εξαγοράς γίνει αποδεκτή από τους µετόχους του Χ.Α., τότε η αγορά της Αθήνας συνδέεται µε µια τεράστια δεξαµενή ρευστότητας, καθώς η κεφαλαιοποίηση των αγορών που λειτουργεί το Euronext ανέρχεται σε 6,3 τρισ. ευρώ, ενώ η ηµερήσια αξία συναλλαγών υπερβαίνει τα 12 δισ. Αυτό θα δηµιουργήσει νέα δεδοµένα για τις δυνατότητες χρηµατοδότησης των ελληνικών επιχειρήσεων, µεγάλη προβολή τους στο εξωτερικό, ενώ η αγορά θα ενσωµατωθεί σε ένα ενιαίο ευρωπαϊκό µοντέλο µε πρόσβαση σε κοινό ευρωπαϊκό βιβλίο εντολών, τεχνολογική πλατφόρµα, σύστηµα εκκαθάρισης και υποδοµές CSD. Σηµειώνεται ότι βάσει της διάρθρωσης της προσφοράς που έχει παρουσιάσει, το Euronext αποτιµά το Χρηµατιστήριο Αθηνών στα 399 εκατ. ευρώ.

Προαιρετική δηµόσια πρόταση εξαγοράς έως και του 100% των µετοχών της εισηγµένης πολυµετοχικής εταιρείας «Ελληνικά Χρηµατιστήρια - Χρηµατιστήριο Αθηνών Ανώνυµη Εταιρεία Συµµετοχών» (ΕΧΑΕ), η οποία ελέγχει και διαχειρίζεται τον όµιλο του Χρηµατιστηρίου της Αθήνας και την ελληνική κεφαλαιαγορά, συζητάει το Εuronext –ένα από τα µεγαλύτερα διεθνή χρηµατιστήρια και το µεγαλύτερο της Ευρώπης– µε τη διοίκηση της ελληνικής εταιρείας συµµετοχών. Η πρόθεση υποβολής δηµόσιας πρότασης γνωστοποιήθηκε στο διοικητικό συµβούλιο της ελληνικής εισηγµένης προκειµένου να διατυπώσει την άποψή του για αυτήν προς τους µετόχους. Σηµειώνεται πως κανένας µέτοχος της ΕΧΑΕ δεν ελέγχει πάνω από το 5% του µετοχικού της κεφαλαίου, εκτός από το εισηγµένο ξένο επενδυτικό κεφάλαιο American Funds Smallcap World Fund Class A (5,09%). Αντιθέτως υπάρχουν πολλοί µέτοχοι µε ποσοστά κάτω του 5%, µεταξύ των οποίων µεγάλες ξένες επενδυτικές τράπεζες, επενδυτικά κεφάλαια, αµοιβαία κεφάλαια του εξωτερικού, αλλά και ελληνικές και ξένες τράπεζες.

Η κυοφορούµενη πρόταση του Εuronext έχει τις «ευλογίες» της κυβέρνησης και συγκεκριµένα του πρωθυπουργού και του υπουργού Εθνικής Οικονοµίας και Οικονοµικών, οι οποίοι ήταν ενήµεροι από την αρχή για την εξέλιξη, σύµφωνα µε πληροφορίες της «Κ». Κυβερνητικές πηγές ξεκαθαρίζουν πάντως πως «πρόκειται περί θέµατος που αφορά συναλλαγή µεταξύ ιδιωτών» και ως εκ τούτου πέραν της ευνοϊκής αντιµετώπισης της εξέλιξης δεν διατυπώνουν άλλη γνώµη. Στο παρασκήνιο, ωστόσο, τόσο η Προεδρία της Κυβέρνησης όσο και το υπουργείο Οικονοµικών εµφανίζονται ιδιαίτερα ικανοποιηµένοι, καθώς εκτιµούν ότι µε τον τρόπο αυτό η ελληνική κεφαλαιαγορά θα αποκτήσει µεγαλύτερο βάθος, ελκυστικότητα και πρόσβαση σε διεθνή κεφάλαια, επεκτείνοντας τον ρόλο της ως χρηµατοδοτικό µηχανισµό της ελληνικής οικονοµίας. Είναι χαρακτηριστικό ότι σε ανακοίνωσή του το υπουργείο Εθνικής Οικονοµίας και Οικονοµικών δηλώνει

ότι «βλέπει πολύ θετικά το ενδεχόµενο µιας συµφωνίας». Υπογράµµισε µάλιστα ότι «10 χρόνια από την επιβολή των κεφαλαιακών ελέγχων, µια πιθανή εξαγορά του Χρηµατιστηρίου Αθηνών από το Euronext αποτελεί έµπρακτη ψήφο εµπιστοσύνης στη σταθερότητα και τη θετική πορεία της ελληνικής οικονοµίας», ενώ παράλληλα «σηµατοδοτεί την εµβάθυνση της ενσωµάτωσης της Ελλάδας στον ευρωπαϊκό χρηµατοοικονοµικό χώρο και ενισχύει την εµπιστοσύνη των διεθνών επενδυτών».

Με ανακοίνωσή του το Euronext επιβεβαιώνει ότι έχει ξεκινήσει συζητήσεις µε το διοικητικό συµβούλιο της ΕΧΑΕ, του διαχειριστή της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, σχετικά µε µια ενδεχόµενη, όπως χαρακτηριστικά αναφέρεται, προσφορά για την απόκτηση έως και του 100% των µετοχών. Αυτή η προσφορά θα διαρθρωθεί ως ανταλλαγή µετοχών, που θα αποτιµά το

Χ.Α. στα 6,90 ευρώ ανά µετοχή, οδηγώντας σε µια σταθερή σχέση µετατροπής 21,029 κοινών µετοχών του Χ.Α. για κάθε νέα µετοχή του Euronext. Με βάση την τιµή µετοχής του Euronext στα 145,10 ευρώ στις 30 Ιουνίου 2025, η προσφορά θα αποτιµήσει ολόκληρο το εκδοθέν και το προς έκδοση κεφάλαιο κοινών µετοχών του Χ.Α. στα 399 εκατ. ευρώ. Κύκλοι µε γνώση των εξελίξεων εκτιµούν πως θα υπάρξουν αλλεπάλληλοι γύροι βελτιωµένων προσφορών έως ότου οι µέτοχοι του ελληνικού Χρηµατιστηρίου συµφωνήσουν να προσφέρουν τις µετοχές τους.

Ενας πιθανός συνδυασµός του Euronext µε το Χρηµατιστήριο της Αθήνας «θα υλοποιούσε τη φιλοδοξία του Euronext να ενοποιήσει τις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές δηµιουργώντας ευκαιρίες ανάπτυξης και συνέργειες». «Ο συγχωνευµένος όµιλος θα προωθούσε την εναρµόνιση των ευρωπαϊκών κεφαλαιαγορών, λειτουργώντας µε ενοποιηµένη τεχνολογία συναλλαγών και µετασυναλλακτικών συναλλαγών και λειτουργώντας µε βάση ένα πλαίσιο διασυνοριακής εκκαθάρισης», αναφέρεται στην ανακοίνωση.

Το Euronext είναι η µεγαλύτερη δεξαµενή ρευστότητας στην Ευρώπη, διαχειριζόµενη περίπου το 25% των συναλλαγών µετοχών στη Γηραιά Ηπειρο και λειτουργώντας αγορές σε µεγάλους χρηµατοοικονοµικούς κόµβους, όπως το Αµστερνταµ, οι Βρυξέλλες, το ∆ουβλίνο, η Λισσαβώνα, το Μιλάνο, το Οσλο και το Παρίσι. «Ενας πιθανός συνδυασµός θα επέτρεπε στους συµµετέχοντες στις ελληνικές χρηµατοπιστωτικές αγορές να ενταχθούν σε ένα δίκτυο άνω των 1.800 εισηγµένων εταιρειών µε συνολική κεφαλαιοποίηση αγοράς που υπερβαίνει τα 6 τρισ. ευρώ», σηµειώνει η ανακοίνωση του Euronext. Προσθέτει δε πως «το ενδιαφέρον του Euronext για το Χρηµατιστήριο της Αθήνας αντικατοπτρίζει την ισχυρή εµπιστοσύνη του Euronext στην ανάπτυξη της ελληνικής οικονοµίας και στο αναπτυξιακό δυναµικό που προέρχεται από την περαιτέρω ενσωµάτωση των ελληνικών κεφαλαιαγορών στην Ευρωζώνη και την Ευρωπαϊκή Ενωση». Ξεκαθαρίζει επίσης πως στην τρέχουσα φάση δεν µπορεί να θεωρηθεί βέβαιο ότι οι συζητήσεις που διεξάγονται µε τη διοίκηση του Χρηµατιστηρίου της Αθήνας θα οδηγήσουν σε οποιαδήποτε συµφωνία ή συναλλαγή ούτε σε οποιαδήποτε προσφορά.

Ηλίας Γ. Μπέλλος, Καθημερινή